Cena zlata: nákupní panika na americkém trhu Comex (pravidelná zpráva)

Ve své poslední zprávě jsem se zabýval tím, jak na této burze klesl Open Interest (celkový počet otevřených kontraktů) na zlatě na nejnižší úroveň od konce roku 2018 a jaké to může mít důsledky pro vývoj ceny. Nyní jsme svědky opaku - Open Interest doslova raketově vzrostl o zhruba 35 % za 7 obchodních dní. Jedná se o zcela bezprecedentní nárůst, který naznačuje, že na trh začal proudit spekulativní kapitál. Jen čisté dlouhé (NET LONG) pozice v druhé největší kategorii Managed Moned vyskočily během jednoho týdne téměř o 100 %. Trend obchodování se zlatem na burze Comex tak přechází od vybírání zisků k FOMO rally ("Fear Of Missing Out"). Tento trend v minulém týdnu silně pokračoval, takže by se dalo téměř hovořit o nákupní panice.

Vývoj Open Interestu, objemu a ceny zlata na burze Comex, 9/2023 - 3/2024

Není možné rozebrat všechny detaily jednotlivých nákupních motivů. Jasné však je, že zejména komerční obchodníci (včetně velkých bank) výrazně zvýšili své prodejní (SHORT) pozice. V současné době ještě chybí údaje za poslední 3 dny růstu, kdy zlato testovalo kulatou cenu 2.200 USD za unci, ale je velmi pravděpodobné, že čisté prodejní (NET SHORT) pozice komerčních obchodníků nadále agresivně rostly spolu s nákupními (LONG) pozicemi spekulantů.

Při takovém vývoji v minulosti vždy současně rostlo riziko zpětného pohybu ceny - jakmile byl totiž trh nasycen nákupními příkazy, obvykle došlo k nečekané likvidaci dlouhých pozic. Nasycení trhu může ještě nějakou dobu trvat. Z technického hlediska však vznikla neproobchodovaná oblast mezi cenami 2.070 až 2.180 USD. Jinak řečeno - trh tímto pásmem "proletěl" příliš rychle a měl by se do něj v příštích měsících vrátit a postupně v tomto cenovém pásmu strávit nějaký čas.

Z té nejvíce pozitivní strany musíme vzít v potaz, že vzhledem k tomu, že zlato razí nová historická maxima, není nyní nad trhem žádná rezistence z minulosti. Nejbližší (méně používaná) Fibonacciho projekce ukazuje na úroveň 2.200 USD (zde růst minulý pátek vyvrcholil), zatímco nejpoužívanější Fibonacciho projekce (161,8 %) přisuzuje ceně možný růst až k hladině kolem 2.350 USD za unci. Střízlivým pohledem technické analýzy však vidíme, že zlato je na týdenním grafu vychýleno až o 50 bodů nad horním Bollingerovým pásmem. K tomu došlo v takovém rozsahu na trhu od roku 2020 pouze třikrát a vždy to skončilo poklesem ceny. Zásadní rozdíl však spočívá v tom, že zatímco v letech 2020 - 2022 bylo zlato v pozdní resp. závěrečné fázi dlouhodbého cyklu, pak nyní je právě na začátku nového 8letého cyklu. Hlavní otázkou tedy je, kdo bude nyní ochoten prodávat ve velkém, aby vyvolal propad? Pokud se nikdo nenajde a Managed Money si zachovají své dlouhé (LONG) pozice, bude obtížné dostat rychle cenu zlata zpět k úrovni 2.000 USD za unci.

Týdenní graf ceny zlata v USD, futures trh Comex, 2020 - 2024

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.