Bill Gross: Peníze za nic. Vypisování šeků zdarma.
11. 1. 2013
Byl to Milton Friedman, nikoliv Ben Bernanke, kdo se poprvé zmínil o možnosti vyhazování peněz z helikoptéry jako o způsobu zabránění deflaci. Dnes už známý Bernankův „proslov o helikoptéře“ z roku 2002 tento koncept zaníceně podporuje. V něm odvážně předznamenal téměř nepředstavitelnou politiku, která následovala po černé labuti, ekonomické krizi v roce 2008: politiku nulových úrokových sazeb během delšího časového období; rozšíření množství aktiv, které kromě pokladničních poukázek FED nakupuje; a samozřejmě politiku kvantitativního uvolňování do téměř neomezené výše v případě, že je to potřeba.
To nebyly Bernankovy inovace – ani samotný výraz „kvantitativní uvolňování“. Mnohé z nich byly aplikovány politickými autoritami na konci třicátých a čtyřicátých let min. století v Americe a stejně tak nedávno v Japonsku. Tehdejší poněkud výrazná podpora této monetární politiky guvernérem FEDu měla být jasným signálem, že by byl ochotný řídit takovou helikoptéru v případě, že by to bylo potřeba. „Stejně jako zlato,“ řekl, „mají americké dolary hodnotu jen do té míry, dokud je striktně omezena jejich nabídka. Ale americká vláda má technologii nazvanou tištění peněz (nebo dnes jeho elektronickou náhradu), která umožňuje vyprodukovat tolik amerických dolarů, kolik si přeje, v podstatě bez nákladů.“
Pan Bernanke nikdy neposkytl dodatečné vysvětlení k tomu, co myslel tím „bez nákladů“. Možná měl na mysli nulovou úrokovou sazbu, i když v roce 2002 byly desetileté dluhopisy na 4%. Nebo možná věděl něco, co američtí občané, jejich političtí představitelé a téměř žádní investoři nevěděli: kvantitativní uvolňování je ve své podstatě bez nákladů v několika směrech. To nám všem může připadat poněkud nepředstavitelné – vypisování šeků bez nákladů – ale je to fakticky to, co dělá centrální banka. Avšak když normální občané a firmy nemůžou přečerpat své bankovní účty, jak může FEDu, Evropské centrální bance nebo jakékoliv jiné centrální bance projít tištění „elektronických peněz“ a jejich distribuce s pomocí přeletů helikoptéry v hodnotě bilionů a bilionů dolarů?
Pokračování článku je uzamčeno
Pro odemknutí článku můžete využít jeden z níže uvedených způsobů:
Pokud již využíváte jednu z výše uvedených služeb, prosíme, přihlaste se prostřednictvím odkazův pravé horní části stránek.
Diskuze
Zatím nikdo nediskutoval. Buďte první.
Abyste se mohli zůčastnit diskuze, je nutné se přihlásit.
