Pozastavení růstu mezinárodních rezerv

Nedávno jsem také vytvořil graf, který zobrazuje podrobněji růst těchto rezerv v období od srpna 2005 do 30. srpna 2013.

Rád bych vás upozornil na propad v rezervách, ke kterému došlo v letech 2008-2009.  Bylo to pro finanční svět těžké období.

Všimněte si zpomalení růstu rezerv během posledních dvou let (24 měsíců).

A konečně si povšimněte, že růst rezerv se zastavil v posledních několika měsících tohoto roku. Zdá se, že růst dosáhl svého vrcholu. Od 13. dubna, kdy rezervy překonaly 11 bilionů dolarů a zastavily se na 11,082 bilionu dolarů, se ve čtyřech měsících do 30. srpna navýšily pouze o 86 miliard dolarů, tedy 0,78 %.

Kdyby růst v rezervách zaznamenáváný od srpna 2009 do srpna 2011 v průměru o 1,5 bilionu dolarů ročně pokračoval i od srpna 2011 do srpna 2013, mezinárodní rezervy by nyní vykazovaly více než 13 bilionů dolarů; v této situaci se ale zastavily na částce něco přes 11 bilionů dolarů. Chybí 2 biliony dolarů!

Mezinárodní rezervy mají dva zdroje růstu:

1. Akumulace dluhopisů (hlavně eurových a dolarových) v centrálních bankách exportních zemí, které vznikají v důsledku přebytků, za které vývozci nakupují dluhopisy vydané v dovážejících zemích.
2. Akumulace úroků z dluhopisů, které jsou opětovnou investicí do dluhopisů.

Mezinárodní rezervy jsou tedy mírou úvěru, který jsou vývozci ochotni a schopni poskytnout odběrateli jejich vývozu.

Jestliže mezinárodní rezervy nerostou, ale jejich růst je pozastaven, znamená to, že vyvážející země z nějakých důvodů nerozšiřují úvěry do dovážejících zemí, zejména do USA a Eurozóny.

Obrovský stroj na výrobu světového úvěru využívající světové peníze původně vázané zlatem v Bretton Woods se zpomaluje. 2 biliony dolarů v mezinárodních rezervách nebyly v posledních 24 měsících generovány. Příčinou musí být pokles mezinárodního obchodu díky obrovským vývozním přebytkům na východě prodaným na západ na úvěr a na východě získaných dluhopisů na rozšířený úvěr. Na trhu státních dluhopisů ze Západu jsou východní země, které používají své obrovské exportní přebytky jako investice do západních dluhopisů.

Pokud vyvážející země - z Východu - zpomalují nákupy dluhopisů, s největší pravděpodobností to znamená, že mají menší přebytek k nákupu dluhopisů.  Samozřejmě by mohly mít přebytky a použít je k investicím do "Emerging Markets" - vznikajících trhů, což je jiný název pro dřívější země třetího světa.  Možná, že skupují zaostalé a chronicky zadlužené země třetího světa? Může to tak být, ale taková politika by mohla jen stěží představovat zpomalení růstu mezinárodních rezerv ve výši dvou billionů dolarů.

Za poslední dva roky chybí 2 biliony dolarů z trhu s dluhopisy, není tedy divu, že FED se rozhodl spolu s QE nakupovat dluhopisy, které musí být prodávány, aby se udržela americká vláda, nemluvě o zažehnání naprostého kolapsu, kdyby se rozšířilo, že "americké a eurové dluhopisy nejsou k dispozici v takovém množství, které vyžadují prodejci!"

Amerika a Eurozóna zjišťují, že si nemohou dovolit další úvěry ve vyvážejících zemích. To je závažný stav; západ závisí na trhu, který přizpůsobuje svou expanzi úvěrům - trh pro vládní dluhopisy - bez jejichž neustálého navyšování se celý finanční svět zhroutí jako domeček z karet.

Zdá se, že neexistují žádné další trhy, kde by Amerika a Eurozóna mohly uvolnit své dluhopisy. Jediným východiskem je zpeněžit své vládní dluhy (QE) a to znamená měnovou inflaci.

Důsledkem monetizace dluhu je růst úrokových sazeb.

Pokud by vládní dluh nebyl monetizován, dluhopisy Ameriky a Eurozóny by musely být hozeny na světový trh, ale kdo by si je koupil? Úrokové sazby by vyletěly, i když by tam byli nějací kupující, což je ovšem sporné.

V současné situaci může USA pouze nadále monetizovat státní dluh. Vyšší úrokové sazby dolarů jsou nevyhnutelné a způsobí další deficit veřejných financí; dluh v USA a v Eurozóně je tak veliký, že malý vzestup úrokových sazeb bude explodovat deficity a tak dále a tak dále.

Sečteno a podtrženo: Zastavený růst mezinárodních rezerv mi říká, že světový finanční kolaps je na obzoru.

Vyvoďte si prosím své vlastní závěry.

Autor: Hugo Salinas Price

Zdroj: SALINAS PRICE, Hugo. Stalling growth of international reserves. In: [online]. [cit. 2013-09-19]. Dostupné z: http://www.plata.com.mx/mplata/articulos/articlesFilt.asp?fiidarticulo=220