Týdenní přehled stavu otevřených pozic na burze COMEX (32. týden 2013)

Zlato

Aktuální struktura otevřených pozic (COT)

V aktuálním reportu na zlato došlo s velkou pravděpodobností opět k jisté chybě, jak jsme již mohli dvakrát v nedávné době vidět (např. po velkém poklesu v polovině dubna). Vzhledem k tomu, že v reportovaném týdnu cena zlata spíše klesala, je tak vysoký nárůst SHORT pozic kategorie commercials spíše překvapující.

K datu 6.8.2013 (včetně) zvýšily commercials své čisté SHORT pozice o 28.400 kontraktů a celkový stav těchto pozic nyní dosahuje 54.200 kontraktů.

Zdá se, že došlo k jisté záměně pozic mezi „swap dealer“ a „other reportable trader“. Podle reportu navýšili „swap dealers“ své hrubé SHORT pozice o 31.000 kontraktů a „other reportable traders“ snížili své hrubé SHORT pozice o 38.000 kontraktů. A jelikož „swap dealers“ patří do kategorie commercials a „other reportable traders“ do kategorie non-commercials, došlo tak k vysokému navýšení SHORT pozic commercials. Ted Butler očekává revizi těchto dat v následujících reportech komise CFTC.

„Velká 4“ v podstatě nezměnila své pozice, „Velká 5-8“ navýšila SHORT pozice o 5.000 kontraktů. Raptors snížily své LONG pozice o 23.000 kontraktů, avšak to je přímo spojeno s uváděnou chybou v kategorii jednotlivých obchodníků a bude zřejmě upraveno.

Dobrou zprávou bylo, že technické fondy (kategorie managed money, non-commercials) navýšily SHORT pozice o 17.000 kontraktů.

Stříbro

Aktuální struktura otevřených pozic (COT)

K datu 6.8.2013 (včetně) zvýšily commercials své čisté SHORT pozice o 2.000 kontraktů a celkový stav těchto pozic nyní dosahuje 10.300 kontraktů.

„Velká 4“ snížila SHORT pozice o 2.300 kontraktů, „Velká 5-8“ naopak zvýšila SHORT pozice o 600 kontraktů a Raptors snížily své LONG pozice o 3.700 kontraktů a celkový stav jejich pozic nyní dosahuje 37.500 kontraktů.

Bank Participation Report (BPR)

Srpnový BPR u zlata potvrdil, že 4 americké banky (U.S. banks) jsou čistě v LONG pozicích v objemu 5,95 mil. uncí, což je navýšení o 1,48 mil. uncí od posledního reportu. Naopak 20 neamerických bank (non-U.S. banks) drží čisté SHORT pozice v objemu 2,2 mil. uncí.

BPR u stříbra ukázal, že 3 americké banky (U.S. banks) drží čisté SHORT pozice v objemu 95,74 mil. uncí, což je pokles o cca 5,8 mil. uncí oproti poslednímu červencovému reportu. Odhaduje se, že bance J.P.Morgan patří 75% podíl na těchto SHORT pozicích. Zbytek drží pravděpodobně banka HSBS USA a malou část Citigroup.

12 neamerických bank (non-U.S. banks)  drží čisté SHORT pozice v objemu 58,04 mil. uncí, což je pokles o 4,56 mil. uncí oproti minulému reportu. Odhaduje se, že 2/3 těchto pozic drží kanadská banka Bank of Nova Scotia a zbytek pozic je rozdělen rovnoměrně mezi 11 dalších bank.

V minulosti nebyly americké a zahraniční banky tak zásadně v opačných pozicích jako nyní. U stříbra jsou na stejné lodi, avšak u zlata jdou zcela opačně.

Klouzavé průměry (Moving Averages)

Jak jsme se zmínili již několikrát v předešlých reportech, klouzavé průměry jsou téměř alfou a omegou obchodování technických fondů. Z kraje tohoto týdne došlo k jejich poměrně slušnému proražení a většina fondů začala uzavírat zřejmě své SHORT pozice (což se provádí nákupními příkazy – BUY STOP), které byly při poklesu ceny otevřeny v extrémním množství. Nejbližší rezistence je na ceně 1350 USD. Toto pásmo je však značně silné. Pokud se zlatu podaří prorazit tuto hodnotu a uzavřít nad ní nejlépe v týdenním obchodování, můžeme očekávat posun ceny k dalším psychologickým úrovním (1.400 USD a dále 1.480 – 1.500 USD).

Stříbro vykazuje velmi agresivní tempo růstu, nejbližší rezistence je na hodnotě 22.00 - 22.50 USD a další významná je na ceně 26 USD. Znovu upozorňujeme na GAPy v trhu, které vznikly doslova přeskočením přes 50denní klouzavý průměr. Aktuálně se trh dostal do velmi dynamické fáze a není jisté, zda bude vykazovat tendenci se vracet.

JAN ŽELEZNÍK
hlavní analytik společnosti ZLATÉ REZERVY

Zdroj: butlerresearch, caseyresearch

Detailni popis struktury COT, kterou tvoří 3 hlavní kategorie:

1. Commercials (banky, producenti) – commercials jsou obchodní banky, které obchodují na burze buďto na vlastní účet a na účet klientů za účelem vlastní spekulace, nebo zastupují producenta, který skrze ně prodává své zboží – v konkrétním případě rafinér. Aktuálně se jedná o cca 40 bank.
2. Non - commercials /Large speculators/ (investiční a technické fondy) – jsou to fondy nejrůznějšího typu, obchodují za účelem spekulace a dosažení zisku, tyto fondy zpravidla obchodují pouze technicky a téměř nikdy nepožadují či nedodávají fyzickou komoditu, jedná se z velké části o papírové obchody.
3. Non – reporting traders /Small speculators/ (drobní investoři) - obchodující také za účelem spekulace, někteří mohou požadovat i fyzické dodání komodity.

Vzhledem k tomu, že commercials jsou většinou na správné straně trhu, sledujeme především změnu stavu jejich pozic na významných cenových úrovních. Členění commercials je následující:

1. „velká 4“ (skupina 4 největších obchodních bank či obchodníků)
2. „velká 5 – 8“ (druhá skupina 4 velkých obchodních bank či obchodníků)
3. Raptors (zbylé menší obchodní banky).

Pokud vstupujete na burze COMEX do pozice, můžete otevřít buď LONG pozici (spekulujete na vzestup, kupujete termínový kontrakt) nebo SHORT pozici (spekulujete na pokles, prodáváte termínový kontrakt). Znamená to, že v jeden daný moment se otevírají vždy 2 pozice současně, long i short. Na burze COMEX se obchodují termínové kontrakty (futures contracts) a to znamená, že vypořádání těchto obchodů nastává v budoucnu (podle měsíce dodání). Tento typ kontraktů vám umožňuje komoditu na burze prodávat, i když ji přímo nevlastníte. 1 kontrakt na zlato obsahuje 100 uncí zlata. 1 kontrakt na stříbro obsahuje 5.000 uncí stříbra.