Týdenní zpráva o situaci na trhu zlata a stříbra (21. týden 2015) - čisté prodejní (net SHORT) pozice commercials na COMEXu vzrostly na zlatě i stříbře za jediný týden nejvíce v historii této burzy

Aktuální vývoj

Cenový růst nedávných dnů skončil (resp. byl zastaven) dříve, než se mohl vůbec rozvinout. V minulé týdenní zprávě jsem uváděl následující text a netušil jsem, že hned v dalším týdnu se mé obavy vyplní: „Jaký a jak dlouhotrvající vývoj bude mít tato rally, nám určí chování subjektů commercials na burze COMEX. V minulosti jsme měli možnost se totiž několikrát přesvědčit, že pokud začnou commecials agresivně prodávat nový růstový trend na zlatě i stříbře, dokáží ho dříve či později zastavit a otočit. A vzhledem k tomu, že ve středu a čtvrtek (což byly 2 velké růstové dny) bylo zobchodováno velké množství kontraktů, je jasné, že tyto prodeje již začaly.“

Report COT dopadl opravdu velmi drasticky z pohledu nových prodejů commercials. Více v části COT. Nyní přejdu rovnou k technické analýze.

Zlato se „podívalo“ na krátko (3 obchodní dny) nad 200denní průměr, aby v zápětí pod něj kleslo a současně i pod 100denní průměr. Nyní je na dosah i 50denní průměr, neboť všechny 3 průměry jsou v těsné blízkosti. Osobně jsem očekával, že zlato vyroste alespoň přibližně do úrovně 1.250 USD za unci, ale zatím se tak nestalo. Když jsem si však přečetl aktuální report COT, již se tomu vůbec nedivím. Nechci být prorokem špatných zpráv, ale domnívám se, že v současném primárním cyklu, který je aktuálně ve svém 11. týdnu, již zlato svého vrcholu dosáhlo, a to v pondělí 18.5.2015 na ceně 1.232 USD.

Cenový vývoj zlata v minulém a současném primárním cyklu

Podobně je tomu zřejmě i u stříbra, které dosáhlo 18.5.2015 ceny 17,78 USD. Je zde jen jeden malý rozdíl – stříbro zatím balancuje na 200denním průměru, avšak ze zkušenosti již víme, že taková situace se může v mžiku změnit a stříbro může zamířit prudce dolů stejně tak rychle, jako vyrostlo. Stříbro je nyní ve 12. týdnu svého primárního cyklu, který má délku v průměru 13. - 21. týdnů. Je tedy vysoce pravděpodobné, že započala sestupná fáze k finálnímu cenovému dnu, v rámci tohoto primárního cyklu. A ani zlomení významné rezistenční linie směrem vzhůru v minulém týdnu zřejmě nezmění tento fakt.

Cenový vývoj stříbra v minulém a současném primárním cyklu

COT - Commitments of Traders (struktura otevřených pozic na burze COMEX)

Detailní vysvětlení principů a pravidel Commitment of Traders (COT) naleznete zde.

Současný report nebyl vůbec příjemným čtením. Vzhledem k tomu, že v reportovaném týdnu do 19.5.2015 byly 4 růstové dny a 1 poklesový, počítalo se s navýšením čistých prodejních (net SHORT) pozic commercials. Avšak nárůst byl značný na obou trzích a především na stříbře.

Na zlatě vzrostly tyto pozice o gigantických 54.800 kontraktů na celkový počet 132.300 kontraktů. Na konci ledna dosahovaly tyto pozice commercilas přes 200.000 kontraktů, takže struktura pozic COT není tak medvědí jako tenkrát, avšak nárůst o více než 50.000 net SHORT kontraktů za týden je největší jednotýdenní nárůst v historii COMEXu.

V rámci jednotlivých skupin podala „Velká 4“ 17.700 nových SHORTů, „Velká 5 – 8“ 13.400 SHORT kontraktů a Raptors (menší obchodní banky) prodaly 23.700 kontraktů.

Na straně kupujících to byly opět techničtí obchodníci z managed money, kteří koupili 51.000 kontraktů, ze kterých bylo 28.000 nových LONG pozic a 23.000 ve formě uzavírání SHORT pozic (short covering).

Cena zlata se v reportovaném týdnu příliš nezvedla (+ 40 USD), avšak čisté prodejní pozice commercials vyskočily nevídaným způsobem. Z jakého důvodu tedy commercials tak agresivně prodávají?

Na trhu stříbra došlo v reportovaném týdnu také k historické změně ve struktuře pozic. Čisté prodejní pozice (net SHORT) commercials vzrostly o neuvěřitelných 24.400 kontraktů na celkový počet 62.500 kontraktů, což je nejvyšší stav od září 2010!!! Struktura pozic na stříbře se během jediného týdne přetočila z býčí na extrémně medvědí!

Net SHORT pozice commercials (modrá) a non-commercials (červená)

24.400 kontraktů je ekvivalent 122 mil. uncí stříbra, což je rovno 53 dnům světové produkce stříbra. Takové množství kontraktů prodaly commercials během jediného týdne, při tak malé cenové rally a tak nízké ceně stříbra. Pokud by tito commercials byly skuteční těžaři či producenti stříbra, nebylo by snad v jejich zájmu prodat svou vlastní produkci za co možná nejvyšší cenu, je-li právě takový zájem o nákup, jaký v minulém týdnu zajisté byl? Techničtí obchodníci v kategorii managed money tentokrát totiž kupovali mnohem více kontraktů, než commercials prodávaly, celkem se jednalo o 28.000 kontraktů, z čehož bylo 8.500 kontraktů ve formě nových LONG pozic a 19.680 kontraktů ve formě „short covering“.

Koncentrované SHORT pozice „Velké 4“ na stříbře jsou nyní největší od začátku roku 2013, kdy zlato i stříbro následně prudce propadly dolů a koncentrované SHORT pozice „Velké 8“ jsou na nejvyšší úrovni od roku 2009!!! Zamyslete se nad tímto faktem! 8 největších obchodníků, kteří nejsou producenty stříbra, ale pouze spekulanty na burze klasifikovanými jako commercials, drží 75.314 SHORT kontraktů, což je ekvivalent 376 mil. uncí, neboli 45 % roční světové produkce stříbra. Butlerresearch k tomu dodává: „Pokud tyto pozice nejsou čistě manipulativní, ať mi někdo prosím vás napíše, čím tedy jsou. Také skutečnost, že net SHORT pozice commercials na stříbře jsou nejvýše od roku 2010, ale na zlatě nedosahují ani výše z konce ledna 2015, je dalším důkazem toho, že trh se stříbrem je mnohem více manipulován než trh se zlatem.“

Pozice 4 a 8 největších obchodníků k pokrytí SHORT kontraktů u jednotlivých komodit

Závěr

Pokud zvážím všechna výše uvedená fakta, musím konstatovat, že oběma kovům nebude v dohledné době minimálně dovoleno významněji vyrůst, ať už k tomu jsou fundamentální důvody, či nikoliv. Naopak ve vzduchu visí vzhledem k velkým prodejním pozicím commercials na stříbře a částečně také na zlatě další poklesová vlna. Commercials nejsou nikým jiným než velkými obchodními bankami. Avšak zdá se, že regulátoři zatím zavírají oči nad praktikami těchto bank na trzích se vzácnými kovy. V minulém týdnu např. banka JP Morgan zveřejnila prohlášení, v němž se veřejně omlouvá za kriminální praktiky týkající se manipulací na trzích.

Také 5 významných obchodních bank Citigroup, JPMorgan Chase, Barclays, Royal Bank of Scotland and UBS se přiznalo k masivním globálním finančním podvodům a obdrželo pokutu ve výši 5 mld. USD za manipulaci měnových trhů a úrokových sazeb.

Velmi známý reportér časopisu Rolling Stone Matt Taibbi k tomu uvedl: „Tyto banky prováděly kriminální praktiky téměř každý den po dobu 5 let. Když vezmete v úvahu, že manipulovaly měnami, týká se tato kauza v podstatě každého člověka na zemi. Banky obdržely sice pokutu, ale jediný člověk nepůjde za tyto zločiny do vězení.“

Jan Železník, hlavní analytik společnosti ZLATÉ REZERVY

Zdroj: butlerresearch, caseyresearch

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.