Týdenní zpráva o situaci na trhu zlata a stříbra (28. týden 2014) - nastane korekce ceny v tomto týdnu?

Aktuální vývoj - technická analýza

Nyní si většina analytiků pokládá otázku, zda bude růst pokračovat nebo dojde ke korekci, jelikož oba kovy jsou v překoupené oblasti. Pro možný pokles ceny hovoří značně vysoké prodejní pozice kategorie commercials, naopak růst podporuje silné geopolitické napětí ve světě a také skutečnost, že oba kovy se již téměř 3 roky konsolidují a byly především v uplynulém roce stlačeny velmi nízko.

Z osobního pohledu se domnívám, že by určitá korekce oběma trhům prospěla, neboť jestliže k ní nedojde a trh bude pokračovat směrem vzhůru, mohl by se následně růstový potenciál dočasně vyčerpat a mohli bychom poté zažít mnohem dramatičtější pokles.

Z teorie cyklů je totiž známo, že pokud trh neudělá zdravou korekci ve své první růstové třetině, následuje zpravidla velká korekce přibližně v polovině cyklu. Podobný scénář se stal v předešlém primárním cyklu, který trval od 31.12.2013 do 2.6.2014. Cena tehdy vyrostla z hodnoty 1.180 USD až na 1.392 USD a následně klesla až na hodnotu 1.240 USD. Pokles tedy dosáhl přibližně 75 % předchozího růstu.

Pokud trh začne klesat, což je z technického pohledu stále pravděpodobné, je velmi silná podpora na ceně 1.310 USD a následně poblíž průsečíků obou hlavních klouzavých průměrů, což je pásmo 1.290 – 1.300 USD.

Cenový vývoj zlata od začátku roku

Trh se stříbrem působí ještě agresivněji, a to v tom smyslu, že zdaleka nevykazuje vůli k poklesu, přestože jsou prodejní pozice commercials na nejvyšší úrovni za poslední rok a půl. Technicky je však trh také překoupen, a proto by jistá korekce nastat mohla. Momentálně však nepočítáme s hlubokým propadem ceny, jak bývá u stříbra zvykem. Silná úroveň podpory je na ceně 20,50 USD a 20 USD.

Cenový vývoj stříbra od začátku roku

COT – Commitment of Traders (struktura otevřených pozic na burze COMEX)

Prodejní (SHORT) pozice commercials se v reportovaném týdnu do 8.7.2014 opět zvedly na obou trzích.

Na trhu se zlatem vzrostly prodejní pozice o 5.500 kontraktů na celkový počet 166.000 kontraktů, což je nejvyšší stav od února 2013, kdy se zlato obchodovalo za 1.650 USD.

Kategorie non-commercials naopak navýšila LONG pozice o více než 7.800 kontraktů.

Na trhu stříbra vzrostly prodejní pozice kategorie commercials o značných 6.100 kontraktů na celkový počet 58.000 kontraktů, což je další nejvyšší hodnota od prosince 2012.

Prodejní pozice „Velké 8“ jsou nyní na nejvyšší úrovni za poslední 4 roky (68.000 kontraktů – 340 mil. uncí).

Detailní vysvětlení principů a pravidel Commitment of Traders (COT) naleznete zde.

Závěr

Je pozoruhodné, že za posledních 6 týdnů bylo na COMEXu nakoupeno 260 mil. uncí stříbra a cena vyrostla pouze 3 USD. Proč commercials (převážně Raptors) tak agresivně prodávají při tak nízké cenové rally? Pokud by commercials byly převážně producenti či těžaři, nebylo by v jejich zájmu, aby cena vyrostla co nejvýše? Avšak vzhledem k tomu, že commercials jsou převážně banky, je pro ně trh se stříbrem spíše velkou hrací plochou pro jejich HFT trading.

V poslední době se začali někteří analytici více zajímat o reporty COT a vyjadřovat se k nim (zřejmě shledávají tyto reporty jako velmi přínosné). Většina se shoduje na tom, že oba trhy se dostaly na bod zlomu. Jedna skupina zastává názor, že commercials se podaří vyvolat prodejní paniku a shodit trh dolů, aby opět nechaly zazvonit své počítačky na peníze. Druzí zastávají názor, že commercials budou tentokrát převálcovány. V podstatě by se dalo souhlasit s oběma variantami. Nicméně Butlerresearch LLC se domnívá, že commercials mohou být převálcovány pouze v případě fyzického nedostatku kovu na trhu. Tato situace by mohla nastat spíše na trhu se stříbrem než se zlatem.

Jan Železník

hlavní analytik společnosti ZLATÉ REZERVY

Zdroj: butlerresearch, caseyresearch, mmacycles

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.