Týdenní zpráva o situaci na trhu zlata a stříbra (37. týden 2015) - trend na zlatě je stále medvědí

Aktuální vývoj

V minulé týdenní zprávě jsem v závěrečné části uváděl: „Cena zlata se nyní může odvíjet pravděpodobně do strany s tendencí mírného poklesu. Jasnější směr a významnější pohyb ceny zřejmě nastane až s blížícím se zasedáním FEDu, které se koná 17. září 2015.“

Většina okolností nasvědčuje tomu, že zlato již dosáhlo v současném primárním cyklu maximálního cenového vrcholu – a to dne 24.8.2015 na ceně 1.170 USD. Avšak k potvrzení dojde až tehdy, pokud zlato klesne po výchozí cenu tohoto primárního cyklu – tj. 1.072 USD. V minulém týdnu zlato významněji kleslo pod důležitou podporu (pásmo 1.117 – 1.120 USD) a jeho cena se zastavila až na psychologické úrovni 1.100 USD.  Jelikož je střednědobý trend stále medvědí, zdá se, že cena zlata bude klesat dále. Pouze růst jeho ceny přes úroveň 1.170 USD může změnit tento negativní výhled. Trh se zlatem je stále "slabý" a v tom mě utvrzuje i chování zlata při posledním větším propadu akcií. V den (24.8.), kdy akciový index Dow Jones "kolaboval" v předobchodní fázi o 1.000 bodů, zlato na tento moment nijak zvlášť nereagovalo. Jeho cena vyrostla jen na zmiňovanou úroveň 1.170 USD a zarazila se o sestupnou rezistenční linii a nakonec zlato uzavřelo v ten den v záporných hodnotách.

Cenový vývoj zlata, denní graf, 11/2014 - 9/2015

V současnosti je trh se zlatem již v 8. týdnu aktuálního primárního cyklu. Zatím není ještě zcela zřejmé, zda bude mít současný primární cyklus dvoufázový nebo třífázový vývoj. Pokud to bude třífázový, potom nejnižší cena minulého týdne mohla znamenat dočasné dno v první třetině tohoto cyklu a zlato by se mohlo krátkodobě zvednout k 50dennímu průměru (1.123 – 1.130 USD) nebo k sestupné rezistenční linii (max. pásmo 1.145 – 1.150 USD).

Jestliže však bude mít tento primární cyklus dvoufázový vývoj, zlato může rovnou zamířit níže, a to bez nutnosti korekce směrem vzhůru. V takovém případě hrozí otestování cenového dna z konce července a dokonce i pokles pod tuto cenu.

17měsíční a 34měsíční cyklus poukazuje nadále na nižší ceny. V následujících 2 letech se také očekává dosažení významného 8,5letého cenového dna. Časová osa pro toto dno již začala nyní v září. Ideální časovým horizontem pro dosažení tohoto dna je duben 2016 (+/- 3 měsíce). Tehdy má totiž nastat další 17měsíční cyklus. Podobnou úvahu jsem nedávno našel v analýze společnosti The Aden Forecast.

Níže v grafu můžete vidět dlouhodobé cyklické fáze na trhu se zlatem od roku 1969. Za povšimnutí stojí především významná cenová dna, která se opakují každých 8 let (s přesností 1,5 roku, jedná se o roky 1969, 1976, 1985, 1993, 2001 a 2008), a také významné cenové vrcholy, které naopak nastávají každých 11 let po dosažení cenového dna (1980, 1987, 1996 a 2012). Z grafu je patrné, že další 8leté cenové dno má nastat ideálně v roce 2016 a významný cenový vrchol kolem roku 2020 nebo o něco později.

Dlouhodobý graf ceny zlata a jednotlivé cyklické dna a vrcholy (1969 - 2015)

Stříbro je také v 8. týdnu svého primárního cyklu, který začal 24.7.2015 na ceně 14,33 USD. Stříbro již následně kleslo pod počáteční cenu tohoto cyklu, což ukazuje na další možný pokles, dokud tento cyklus neskončí. Aby trh se stříbrem začal opět vykazovat býčí tendenci, měla by se cena dostat alespoň zpět nad 15 USD.

COT - Commitments of Traders (struktura otevřených pozic na burze COMEX)

Detailní vysvětlení principů a pravidel Commitment of Traders (COT) naleznete zde.

V reportovaném týdnu do 8.9.2015 klesly čisté prodejní pozice commercials na zlatě o 13.100 kontraktů na celkový počet 56.000 kontraktů. Cena zlata klesla v reportovaném týdnu zpět pod 50denní průměr, což se projevilo takovým způsobem, že commercials nakupovaly a obchodníci z managed money prodávali. Managed money prodali celkem 13.800 kontraktů. Struktura pozic na zlatě je nadále neutrální. To však neznamená, že cena nemůže dále klesat. Naopak – managed money drží nyní 86.000 SHORT kontraktů a pokud by se vrátily na předchozí rekord 120.000 SHORT kontraktů z konce července, znamenalo by to další prodeje v objemu cca 35.000 kontraktů, což by zajisté poslalo zlato níže.

Pozice Managed Money v posledním reportovaném týdnu

Na trhu stříbra vzrostly v reportovaném týdnu čisté prodejní pozice commercials o 3.000 kontraktů na celkový počet 25.600 kontraktů. Tato týdenní změna není obzvláště vysoká, ale vzhledem k tomu, že se cena stříbra pohybovala v reportovaném týdnu spíše do strany, je toto navýšení překvapující.

Závěr

I nadále většina trhů čeká na středeční a čtvrteční zasedání americké centrální banky FED. Mnoho investorů a ekonomů očekává první zvýšení sazeb za téměř jednu dekádu. Zachová si FED svou důvěryhodnost a zvedne sazby, nebo naopak toto rozhodnutí opět oddálí, jak se již několikrát stalo?

Zvednutí sazeb může zapříčinit konečný pád ceny zlata a jeho následný růst. Naopak oddálení může zlato krátkodobě zvednout a následně poslat opět níže.

Střednědobý trend je stále medvědí a čekáme na signál, který by jasněji ukázal, že došlo k odvrácení tohoto trendu. Takovým signálem může být propad ceny zlata na nějakou psychologickou úroveň (řekněme 1.000 USD) v kombinaci s destrukcí primárního cyklu (v ideálním případě zkrácení tohoto cyklu na 11 – 14 týdnů) nebo dosažení významného cenového dna v blízkosti nejbližšího dlouhodobějšího cyklu, což je v dubnu 2016 (+/- 3 měsíce), kdy má nastat cenové dno 17měsíčního cyklu.

Zdroj: butlerresearch, gold-eagle.com

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.