Týdenní zpráva o situaci na trhu zlata a stříbra (51. týden 2014) - zlato i stříbro drží důležité supporty

Aktuální vývoj

Oba kovy se nyní nacházejí v blízkosti nejnižších cen za několik posledních let. Mnoho analytiků si zřejmě nyní klade otázku, zda pokles cen zlata a stříbra, který započal přibližně před 3,5 lety, bude v následujícím roce příp. letech pokračovat dále, nebo zda je tento medvědí trend již u konce. Domnívám se, že tento medvědí trend u konce již je a brzy skončí. K této úvaze mě vedou analýzy dlouhodobých cyklů, dále cenové úrovně na zlatě a stříbře, kterých bylo nedávno dosaženo, také struktura COT a v neposlední řadě fundamentální fakta (repatriace zlata rozličnými evropskými zeměmi, čínská poptávka po zlatě, finanční a měnové války, ve kterých se nacházíme – viz aktuální propad rublu).

V současnosti hovoří proti opětovnému růstu ceny zlata v USD pouze termín DEFLACE. V případě dlouhodobě trvající deflace, by cena zlata v USD mohla skutečně klesat. Avšak cena zlata v jiných měnách by zřejmě stagnovala, nebo by mohla dokonce i růst, jak jsme mohli nedávno vidět v případě ceny zlata v CZK. Nicméně deflace by byla pouze dočasným stavem, jelikož většina centrálních bankéřů je velkým odpůrcem deflace. Inflační řešení by zřejmě nenechalo na sebe dlouho čekat.

Pokud se však vrátím k technické analýze a vývoji v posledních dnech, oba kovy nyní procházejí korekční fází, která nastala po předchozím růstu, neboť zlato se zvedlo z cenového dna 1.130 USD o celých 110 USD a stříbro dokonce vyrostlo z ceny 14,10 USD až k hodnotě 17,35 USD, což je přibližně 22 %.

Cenový vývoj zlata od poloviny října

Cenový vývoj stříbra od poloviny října

Současná korekční fáze je tedy zatím v „přípustných mezích“, jelikož jak zlato, tak i stříbro drží důležité linie podpory (zlato 1.170 USD a stříbro 15,50 USD). Tyto ceny jsou souběžně na Fibonacciho linii 61,8 %.

Nicméně jedna věc mě mírně znepokojuje. A sice, že během vánočních svátků je na trzích velmi nízká likvidita a z tohoto důvodu může dojít k velkým kurzovým výkyvům, což znamená, že i tyto důležité úrovně podpory mohou být krátkodobě proraženy. Tuto skutečnost již naznačil včerejší obchodní den, kdy zlato kleslo o téměř 2 % a stříbro dokonce přes 3 %. Technické pomocné indikátory se však nedávným poklesem postupně dostaly z mírně překoupených oblastí do oblastí neutrálních, a stále tedy můžeme na současný pokles ceny nahlížet jako na korekci v nově vznikajícím růstovém trendu.

COT – Commitment of Traders (struktura otevřených pozic na burze COMEX)

Detailní vysvětlení principů a pravidel Commitment of Traders (COT) naleznete zde.

V reportovaném týdnu do 16.12.2014 nedošlo k příliš velkým změnám ve struktuře pozic. Zřejmě nebyl pondělní a úterní pokles minulého týdne zcela v reportech zahrnut. Proto budeme muset počkat až na následující report COT, který bude zveřejněn v našich pravidelných týdenních zprávách v novém roce.

Na zlatě klesly čisté prodejní (SHORT) pozice commercials o 1.500 kontraktů a celkový stav těchto pozic nyní dosahuje 115.100 kontraktů.

Na stříbře klesly čisté prodejní (SHORT) pozice commercials o 1.400 kontraktů na celkový počet 34.000 kontraktů.

Vzhledem k tomu, že změny byly tak nepatrné, nebudu tentokrát ani rozebírat změny pozic v jednotlivých kategoriích.

Přestože prodejní pozice commercials nejsou na nejnižších úrovních, kterých bylo v letošním roce dosaženo, a struktura COT nemůže být tudíž považována za zcela býčí, není současně ani příliš medvědí. Dle mého názoru je nyní spíše neurální. Navíc „Velká 4 a 8“ drží nejnižší koncentrované SHORT pozice za posledních 5 let (což může být považováno spíše za znamení býčí).

Zároveň bych připomněl, že například v roce 2010, kdy začala velká rally na stříbře, která ho vynesla za několik měsíců až k hodnotě 50 USD, nebyla struktura pozic COT příliš ideální pro růst. Existují tedy i jiné faktory, které mohou poslat ceny kovů níže či výše, než jen struktura COT, i když ta v současnosti stále dominuje.

Závěr

Cenový vývoj US Dollar Indexu (2001 - 2014)

US Dollar Index se dostal z kraje tohoto týdne na nejvyšší úroveň od roku 2006. Dokud bude dolar posilovat, bude zřejmě bránit zlatu i stříbru ve významnějšímu růstu. Avšak prudká rally na dolaru tvá již 6 měsíců a souběžně s tím naráží na silnou rezistenci na ceně 90, což je zároveň Fibonacciho úroveň 38,2 % měřeno od vrcholu 120 v roce 2002. Zdá se, že většina trhů se nyní nachází na důležitých bodech obratu (zlato, stříbro, dolar, euro, ropa). Když procházím různé články a analýzy v éteru, vidím názory typu: „ropa ještě nenalezla své dno, bude dál padat“,„zlato spadne na 1.000 USD za unci“, „dolar bude ještě několik let růst“. Budoucnost nezná nikdo, ale nedávno jsem slyšel zajímavý názor - „když je něco příliš jasné, není to nakonec pravda“.

Následující report bude zveřejněn 6.1.2015.

Jan Železník

hlavní analytik společnosti ZLATÉ REZERVY

Zdroj: butlerresearch, mmacycles

POUČENÍ O RIZICÍCH
INFORMACE UVEDENÉ V TOMTO ČLÁNKU PŘEDSTAVUJÍ POUZE SUBJEKTIVNÍ NÁZOR AUTORA. NEJEDNÁ SE O FINANČNÍ PORADENSTVÍ NEBO INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ. NENABÍZÍME ŽÁDNÉ ANALÝZY NEBO DOPORUČENÍ TÝKAJÍCÍ SE NÁKUPU INVESTIČNÍCH INSTRUMENTŮ NEBO MOŽNOSTÍ OBCHODOVAT NA FINANČNÍCH TRZÍCH. NENESEME ŽÁDNOU ODPOVĚDNOST ZA TO, CO ČTENÁŘ UČINÍ NA ZÁKLADĚ NÁZORŮ ZDE PUBLIKOVANÝCH. VÍCE O UŽÍVÁNÍ STRÁNEK ZDE.