Zlato je připraveno na masivní rally

ET (Epoch Times): Pane Rickardsi, povězte nám prosím o své nové knize - „The Death of Money“, která vyjde v dubnu.

JR (James Rickards): Je to současně prequel a sequel ke knize „Currency Wars“, mé první knize. Je to prequel v tom smyslu, že „Currency Wars“ začínají dvěma kapitolami, které popisují finanční válku, která vznikla ve velmi střežených laboratořích v roce 2009. To bylo také poprvé, kdy Pentagon započal válečnou hru, ve které jsou jedinými zbraněmi finanční instrumenty - akcie, dluhopisy, deriváty, měny.

Jak jsem se k tomuto dostal? Rozhodl jsem se hovořit o dřívější angažovanosti v záležitostech národní bezpečnosti a to mě směřovalo k těmto válečným hrám. To je v části prequel. Sequel je tím, že „Currency Wars“ mají v sobě hodně historie. Obsahují 5. kapitol z historie, o kterých se domnívám, že jsou důležité.

Pokud začnete se čtenáři mluvit ihned o zlatě, mnohokrát se děje, že lidé si myslí, že jste určitý druh blázna. Avšak zjistil jsem, že když příběh o zlatě sdělíte lidem z hlediska historické perspektivy, najednou ho začnou vnímat mnohem více v kontextu. A pokud o něm následně hovoříte, už to zdaleka nevypadá tak zvláštně.

V mé nové knize - The Death of Money - není důvod k tomu, abych opakoval historii, jelikož vše je již v „Currency Wars“. Kniha se dívá mnohem více dopředu, rozebírá se v ní budoucnost mezinárodního měnového systému, přesněji řečeno jeho přicházející kolaps.

A kniha není jen o jeho kolapsu, jelikož mnoho lidí hovoří právě o přicházející zkáze a beznaději, o konci dolaru a podobných věcech. Docela bych s těmito řečmi souhlasil, ale nejsou příliš uspokojivé. Já se naopak pokouším poskytnout mnohem hlubší analýzu, která popisuje, co by mohlo přijít a jak by mohl mezinárodní měnový systém v budoucnu vypadat.

Zdůrazňuji, že mezinárodní měnový systém již v podstatě 3x zkolaboval během uplynulých 100 let - bylo to v letech 1914, 1939 a 1971 - což znamená, že další kolaps by nebyl ničím neobvyklým. Avšak to neznamená konec světa. Znamená to pouze, že největší mocnosti zasednou a budou reformovat tento systém.  A také píši o tom, jak by mohla taková reforma vypadat. Popisuji zároveň aktuální situaci v Evropě a Číně, doufám tedy, že se to bude čtenářům líbit.

ET: A co zlato?

JR: Na zlato mám několik pohledů. Technicky je nachystáno na masivní rally. Nyní mi však dovolte, abych oddělil fundamentální fakta od technických. Můj fundamentální cenový cíl je mezi 7.000 - 9.000 USD za unci. Této ceny ale nebude dosaženo ihned, na druhou stranu se nejedná o 10letou předpověď. Odhaduji, že během tří až pěti let vyroste cena zlata pěti až šestinásobně.

ET: Na čem jsou tyto Vaše analýzy založeny?

JR: Jsou založeny na ztrátě důvěry v americký dolar a ostatní papírové měny. Aby mohla být důvěra znovu obnovena, máte dvě možnosti: buď zaplavíte svět likviditou skrze Mezinárodní měnový fond ve formě „zvláštních práv čerpání“ (SDR - Special Drawing Rights), nebo se vrátíte ke zlatému standardu. Zaplavení trhu SDR by bylo vysoce inflační, což by samo o sobě vyhnalo cenu zlata do vyšších úrovní. Když bychom se navrátili ke zlatému standardu, museli bychom zvolit nedeflační cenu.

Lidé totiž často říkají, že není dostatek zlata pro všechny na světě. Odpověď však zní, že je vždy dostatek zlata pro všechny. Je to jen otázkou jeho ceny. Nyní při ceně 1.300 USD za unci není dostatek zlata k podpoře světového obchodu a financí. Avšak při ceně 10.000 USD za unci zde bude dostatečné množství. Není to o množství zlata, ale o jeho ceně.

Pokud bychom se navrátili ke zlatému standardu, měli bychom zamezit hrubému omylu, který udělala Anglie v roce 1925, když se navrátila ke zlatému standardu, ale určila špatnou cenu zlata, což se ukázalo jako vysoce deflační a přispělo ke vzniku Velké deprese ve 30. letech min. století. Podle mých propočtů je nedeflační cena pro zlatý standard kolem 9.000 USD za unci.

ET: Z čeho Vaše cílová cena vychází?

JR: Tato cílová cena je založena na součtu peněžní nabídky v oběhu, pokud vezmeme měnový agregát M1 (peněžní oběživo a vklady na běžných účtech v obchodních bankách) a použijeme jeho 40 % krytí zlatem. Pokud použijeme měnový agregát M2 (tj. M1 + termínované vklady na účtech a ostatní vklady) se 100% krytím zlatem, cena by byla kolem 40.000 USD za unci.

ET: Investoři do zlata by tak vydělali zřejmě obrovskou spoustu peněz?

JR: To by neznamenalo, že zlato by bylo najednou nějak cennější (v reálném vyjádření). Znamenalo by to pouze, že by dolar zkolaboval. Avšak ano, měli byste více dolarů za jednu unci. Řekněme, že něco takového by se mohlo stát do 5 let. V současném roce se tyto události neodehrají. Avšak technický pohled na zlato je velmi zajímavý, jelikož je nachystáno na mimořádnou rally, která bude založena na poklesu dostupné nabídky.

ET: Souvisí to nějak s propadem ceny zlata v minulém roce?

JR: V loňském roce bylo z největšího ETF fondu na zlato GLD odebráno přes 500 tun zlata. Masivní fyzický přebytek byl z trhu odstraněn. Lidé totiž ve skutečnosti přesně nerozumí, jak GLD fond funguje. Když lidé investují do GLD, neznamená to, že kupují nebo prodávají zlato, ale kupují nebo prodávají akcie vázané na cenu zlata. Zlato zůstává ve skladu a je k dispozici pouze autorizovaným účastníkům. Těmito autorizovanými účastníky jsou tzv. bullion banky, kterými jsou Goldman Sachs, Citigroup, JP Morgan, Morgan Stanley, Deutsche Bank, HSBC atd.

Tyto banky mají možnost koupit akcie, vzít je a vyměnit za fyzické zlato. A tyto banky to skutečně udělaly a poslaly zlato do Šanghaje, aby tam podpořily obchod se zlatem a jeho leasing na Šanghajské burze. Takže když vezmete 500 tun zlata a vrhnete ho na trh, je to zhruba 20 % světové roční těžby zlata.  Je to masivní injekce ve fyzické podobě.

Dalším faktorem poklesu byla přímá manipulace, která je viditelná na trhu s futures kontrakty na burze COMEX. Viděl jsem několik statistických analýz, které dokazují, že manipulace na trhu se zlatem se bezpochyby děje.

ET: Tedy dvojitá pohroma?

JR: Ano, centrální banky zmanipulovaly cenu pomocí futures trhu COMEX, souběžně vrhly bullion banky na trh značné množství fyzického zlata a to vše vyústilo v masivní množství zlata, které se objevilo na trhu nad rámec běžné nabídky, což se projevilo značným prodejním tlakem na COMEXu. Byla to tedy kombinace několika negativních faktorů, ale problém tkví v tom, že toto není trvale udržitelné.

ET: Co bude následovat nyní?

JR: Nemůžete vyplenit sklad se zlatem dvakrát. Jakmile jednou vyberete všechno zlato, nemůžete ho vybrat znovu. Trezory banky JP Morgan mají nízký stav zlata, sklad COMEX burzy je na velmi nízké úrovni, totéž sklad GLD.

ET: Kam toto zlato putuje?

JR: Právě nyní probíhá přesun velkého množství zlata z trezorů bank UBS, Credit Suisse, Deutsche Bank do soukromých úschoven zlata jako G4S, ViaMAT nebo Brink´s. Tato situace nezvýší nabídku zlata. Naopak sníží dostupnou nabídku, která je k dispozici k obchodování.

Pokud mám své zlato uskladněno v UBS, vím, že UBS má právo na rehypotekaci zlata. Ale pokud přesunu své zlato např. k ViaMAT, vím, že zlato tam pouze leží a není s ním nijak obchodováno nebo není rehypotekováno. Pokud se tedy pohybuje zlato z UBS do ViaMAT, zlata na světě nepřibude ani neubude. Já jsem stále jeho vlastníkem a existuje stále stejné množství zlata. Avšak z tržní perspektivy se flexibilní nabídka snížila.

ET: Proč by cena zlata měla vystřelit vzhůru?

JR: Na světě existuje určité množství nabídky zlata. Pokud chcete utvořit „corner of the gold market“, nepotřebujete k tomu skoupit veškeré zlato světa, stačí, když koupíte flexibilní nabídku. Světové zásoby zlata dosahují přibližně 170.000 tun, když skoupíte jen flexibilní nabídku, je to velmi malá část, ale to stačí.

Zlato, které je v trezorech burzy COMEX nebo banky JP Morgan, je k dispozici pro obchodování. Avšak zlato, které kupuje Čína, neuvidí denní světlo v následujících 300 letech, a proto nebude ani k dispozici pro obchodování. Čína je největším hráčem na trhu a kupuje v utajení tisíce tun zlata. Takže skrze pohyb zlata ze Západu na Východ zůstává celkové množství zlata beze změny, ale flexibilní nabídka se rapidně snižuje.

To znamená, že papírové zlato, které sedí na vrcholu flexibilní nabídky, je mnohem více nestabilní a náchylné k tzv. shortsqueeze, jelikož zde není dostatek fyzického kovu k pokrytí. V určitém bodě se tato situace vyhrotí, což povede k silným nákupům a ohromnému shortsqueeze.

ET: Děkujeme Vám za rozhovor.

Překlad: Jan Železník

Zdroj: [online]. [cit. 2014-02-19]. Dostupné z: http://www.theepochtimes.com/n3/494029-interview-with-jim-rickards-gold-set-for-massive-rally/?photo=2